2個月飆漲40％ H股正熱

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http://www.cnyes.com/chn/money_management/v2/asp/dsprsh.asp?home=%5CResearch%5C20071003%5CM59_1003.HTM&source=M&File=%5CResearch%5C20071003%5CM59_10035.htm

2個月飆漲40％　H股正熱

東方明珠發亮　港股叩關３萬點

錢進港股已成為投資人的共同投資焦點，主要因其與中國大陸連動性高，
本益比又相對偏低，又有比價效應，其中以H股計畫在A股上市的個股為首選，
市場預計港股最快在明年第１季就可以見到3萬點。

文．胡秀珠

港股牛氣衝天，在國際資金源源不絕滾入的情況下，香港恆生指數勢如

破竹，一舉突破2萬7千點；專家認為，在6～9個月間，港股鐵定登上3萬點，最看好的類股則是計畫在A股上市的H股及原物料、地產等相關類股。 港股直通車可望11月開通，以及加上中國將核發新行動通訊服務商執照利多傳聞，推升香港恆生指數衝破2萬7000點關卡，9月28日收盤指數上衝到2萬7142.47點，距離8月17日受美國次級房貸重創，一度跌破2萬點關卡的最低指數1萬9387點，短短不到2個月的時間，港股漲幅高達40％。 市場分析師表示，美國經濟疲弱可能迫使聯準會（Fed）在年底之前再度降息，有利地產股發展；短線中國十一長假來臨，不少資金可望流入港股帶動漲勢，雖然漲多回檔壓力恐隨時出現，但強大資金動能將續推升恆指上攻。瑞銀分析師陸東認為，恆指明年最樂觀有望衝上3萬5000點。 明年流入900億美元 前香港豐直接投資（亞洲）公司董事、前東隆五金副董事長陳伯昌則說，若美國經濟沒有太大的問題，在國際資金及中國資金的簇擁下，港股最快在明年第1季就可以見到3萬點。 香港股市衝、衝、衝，到底有哪些利多，讓這顆東方明珠再度發光發熱？ 「這一波走的絕對是資金行情！」陳伯昌斬釘截鐵地說。他進一步解釋，受到次級房貸衝擊，歐美經濟受創，美元也一蹶不振，促使國際資金在全球資產配置下，加重亞洲的佈局，而與中國大陸連動性高，本益比又相對偏低的港股，自然受到國際資金青睞。 此外，中國放寬海外投資限制，如今年5月起，中國政府三階段開放銀行、證券與基金、保險公司投資海外股市規範，港股將成為陸資首要投資標的；摩根大通證券（JP Morgan）預估，未來1年將有900億美元資金流入港股。再加上將開放個人投資人投資海外股市，香港也是首選標的，摩根士丹利預估之後每年將有500億至1000億美元流入港股，進一步推升港股行情。 富鼎投信副總陳淑芳也表示，中國大陸資金水位滿溢，亟需找管道疏洪，除升息外，也加速開放資金外流，因此短期內，在香港上市的H股和紅籌股，將成為中國QDII（合格境內機構投資者）資金流出主要受益者。 此外，本益比偏低也是港股行情看俏的主因。因為目前恆生指數本益比（P/E ratio）為20倍、恆生H股為22倍，與大陸股市50倍P/E ratio比較仍相對便宜，陸資挹注更可望引發一波A、H股價差套利買盤，推升股價。 除了資金熱潮外，眾所期待的北京奧運也為香港帶來龐大商機。魏如宏指出，根據瑞士信貸估計，屆時會有50萬至55萬名觀光客參與北京奧運盛會，預期在2008年人民幣1736億元的北京觀光收益中，有19％約等於人民幣333億元收益貢獻將來自於北京奧運。其中獲得北京奧運食品外包廠商、受惠奧運和運動趨勢的體育用品市場，以及因奧運帶動LCD TV需求的3C通路商，都將受惠。中、台、港三地的奧運概念股，將可共同參與奧運商機。 本益比偏低　有助比價效益 「錢進港股」似乎成為不少兩岸三地投資人共同一致的投資焦點。但究竟該投資什麼？陳伯昌建議，基於差價之原因，以H股有計畫在A股上市的個股為首選，將會有一波比價效應。 其次，由於中國大陸通貨膨脹壓力相當大，原物料及地產相關概念的個股未來持續看好；另外，因應2008年北京奧運的來臨，重大基礎建設持續推動，包括電訊、通信、電力、水力、貴金屬等相關個股的股價表現不容小覷。 至於，香港投資人偏好的金融股，陳伯昌則建議避開，他認為，短期內金融股的業績表現不錯，但長期來看，中國大陸為了抑制通膨，勢必祭出壓抑房地產市場的措施，而銀行的資產就是地產融資貸款，一旦房地產受壓抑，銀行的營運難免會受到影響。 台資概念股成弱勢族群 此外，在香港上市的台資企業概念股已成為盤面上最弱勢的族群，不少個股已跌破承銷價，專家也建議投資人暫時避開。 由於法令限制，台灣投資人無法透過國內券商複委託買H股、紅籌股，只能買香港當地企業、不含中資成分的上市公司與大型藍籌股，使得國內投資人即使想搶進港股，能選擇的個股也十分有限。 香港券商指出，即使不能買H股、紅籌股，只要買對香港藍籌股一樣有賺頭，選股不在多，而在精，尤其是這一波藍籌地產股表現亮眼，包括新鴻 、恆基地產、美聯物業、長江實業、和記黃埔等，漲幅均十分驚人。 除了大型藍籌股外，最簡單的方式還是投資包含港股的大中華及中概基金，近1年來平均都有2～5成的投資報酬率，值得投資人參考。 群益證券香港分公司主管指出，10月份是港股比較偏淡的月份，雖然市場仍然憧憬港股直通車的政策即將實施，但要密切留意10月中開始舉行的大陸十七大是否有新的重大利空政策出爐。另外，十七大當中的3個大方向，包括行業重組、宏觀調控及中港股市整合等，必須進一步觀察。 群益證券表示，恆指平均市盈率（指本益比）已達接近21 倍的歷史偏高水平，歷史上，恆指的平均市盈率不會高於21倍太長時間，因此目前只宜短線炒賣。 群益證券也建議投資者繼續汰弱買強，尤其可以買入A、H 股價折讓較大的股份以及受惠美元走弱的金屬資源類股。由於本週為內地十一黃金週，短線投資者可關注內地消費類股如及澳門博彩股如新濠國際及銀河娛樂。